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| 【泰宇回收銅周報】銅價上行！冰山一角的銅市能否重現(xiàn)曙光 |
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| 發(fā)布時間：2020-4-18 14:08:17 |
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泰宇回收資訊4月17日消息:
核心提示：本周銅價托底反彈，期銅上行千元。周內(nèi)受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議落地及美國經(jīng)濟提振政策等利好刺激，疊加海外銅礦供應擾動，國內(nèi)新基建等短期需求預期增加等，周內(nèi)銅市信心高漲助推價格上揚，沖擊高位。但受疫情沖擊下中期銅供需仍有偏弱跡象，全球經(jīng)濟衰退格局或引發(fā)更多次生衰退，而國內(nèi)電網(wǎng)投資降低、汽車行業(yè)萎靡及房地產(chǎn)行業(yè)增長乏力都將產(chǎn)生一定精銅需求衰退，或?qū)~需求帶來更長周期打擊的效果。目前銅市金融屬性推動價格跡象明顯高于供求關系指導，銅市短線級仍有動力，下周滬銅或?qū)_擊4.3萬附近，在再生銅及精銅市場流通得到完全釋放后價格或?qū)⒂谢芈洌苤衅谥笇酢Ａ舷轮軠~先揚后抑，滬銅主力4-4.35萬，倫銅5100-5400美元，廢銅3.8-4.1萬。
一、期現(xiàn)市場回顧
1．庫存連續(xù)四周下降 銅價繼續(xù)上揚
銅價本周低開高走，滬銅主力大致運行區(qū)間4.13-4.23萬。原油減產(chǎn)協(xié)議落地，削減970萬噸/日，支撐油價企穩(wěn)，不過該利好提前已有消化，市場仍擔憂減產(chǎn)幅度難以抵消需求下滑，油價一度走跌至02年低位，對銅價有聯(lián)動作用。周五早間，特朗普表示，美國疫情渡過高峰期，準備重啟經(jīng)濟，修復零售數(shù)據(jù)萎靡?guī)肀^情緒，市場信心繼續(xù)修復，對銅價利好。秘魯最大銅礦宣布至少停產(chǎn)兩周，礦端干擾頻發(fā)，疊加國內(nèi)有序復工后，上期所庫存連續(xù)四周下降，對銅價支撐增強，重心保持上移。
2．期盤上揚 換月助推升水上抬
銅價站上4.1萬后本周繼續(xù)上漲，現(xiàn)貨市場心態(tài)逐漸出現(xiàn)分歧，也導致期現(xiàn)同漲的情況。由于賭降稅等因素，4、5月份合約價差較大，換月后為彌補價差好銅最高升水上抬至190元附近，持貨商維持拋貨，但壓價空間有限。
進口盈虧方面，本周窗口繼續(xù)開啟，維持在100元/噸附近。
圖3：進口盈虧和滬倫比值
二、廢舊市場動態(tài)
本周末廢銅與上周五相比上漲1500元/噸左右，佛山亮銅價格區(qū)間在38600-39300元/噸之間。受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議落地及美國經(jīng)濟提振政策等利好刺激，短期銅市信心高漲助推價格上揚，亮銅逼近4萬大關。
因本周廢料價格一路攀升，貨商已開始入市詢價，廢銅貨源仍保持緊缺，近期下游用廢企業(yè)提價收貨力度逐步增加，多地銅廠業(yè)務員出來收貨，較上周相比，市場整體成交增多，廠家開始陸續(xù)到貨。但隨著銅價格持續(xù)回暖，貨商捂貨情緒猶在。據(jù)富寶了解江西地區(qū)前期停產(chǎn)銅業(yè)也逐步開始重新營業(yè)，另近期部分銅材下游廠家已開始逐步采購進口紫銅錠貨源以補充生產(chǎn)使用。
三、行情走勢預測
本周銅價延續(xù)托底反彈，周內(nèi)技術面強勢仍未出現(xiàn)回轉(zhuǎn)跡象，價格或有延續(xù)上行，以下為倫銅、滬銅日K線走勢圖。
國際方面，據(jù)美媒報道，特朗普制定了各州分三階段重啟經(jīng)濟的指引。規(guī)定了各州必須滿足的檢測標準，要求迅速提供防護裝備以便重新開放。各州州長可根據(jù)本州情況執(zhí)行指引，而不依賴于聯(lián)邦政府的命令。這份指引名為“再次開放美國”，尚未正式公布，特朗普已經(jīng)向各州州長分發(fā)了文件。呼吁在“第一階段”繼續(xù)盡可能遠程辦公、分階段復工、減少非必要旅行、并保持社交距離措施；在“第二階段”（疫情無反彈跡象的州）可恢復不必要旅行，學校和有組織的青年活動可重新開放，在采取社交距離措施的情況下可重新開放酒吧、體育館和大型場所。在“第三階段”，脆弱人群可恢復搭乘公共交通，但應保持距離，低風險人群應考慮盡量減少在人群密集區(qū)的停留時間。
歐佩克+達成歷史性減產(chǎn)協(xié)議，其中歐佩克+聲明：將自2020年5月1日起減產(chǎn)970萬桶/日，為期兩個月；自2020年7月1日至12月減產(chǎn)770萬桶/日；自2021年1月至2022年4月減產(chǎn)580萬桶/日。而據(jù)凌晨據(jù)歐佩克代表表示，G20產(chǎn)油國可能額外減產(chǎn)450萬桶/日，但仍低于歐佩克+希望20國集團產(chǎn)油國另外實施每天500萬桶的減產(chǎn)。
原油方面據(jù)路透社看到的一份文件顯示，周一，沙特阿拉伯的石油巨頭沙特阿美公司將其5月份對亞洲的阿拉伯輕質(zhì)原油的價格設定為比阿曼/迪拜平均價格低7.3美元，比4月份下跌了4.2美元/桶。5月亞洲煉油廠連續(xù)第三個月呼吁沙特阿拉伯削減其原油官方售價。沙特阿美削減亞洲售價，希望擊敗俄羅斯、伊朗和其他產(chǎn)油國。
五礦資源有限公司發(fā)布公告稱，撤銷2020年秘魯las bambas銅礦生產(chǎn)指引，盡管目前銅精礦的運輸已經(jīng)暫停，但las bambas銅礦將繼續(xù)保持低負荷運轉(zhuǎn)。2019年，las bambas銅礦總計產(chǎn)銅38.252萬噸。Las Bambas是世界第九大銅礦，此前預計到2020年銅精礦的產(chǎn)量將在350,000到370,000噸之間，約占全球預計產(chǎn)量的2％。
國內(nèi)方面，在定向降準首次實施日，中國央行公開市場同時進行了1,000億元人民幣MLF（中期借貸便利）操作，中標利率無懸念下調(diào)20個基點（bp）至2.95%。距MLF到期還有兩日央行提前進行操作，主要是保持每月中操作管理為當月LPR（貸款市場報價利率）提供指引，而20bp的利率降幅也與此前逆回購利率同步。
國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示：一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值206504億元 同比下降6.8%。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際下降1.1%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），降幅比1—2月份收窄12.4個百分點。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長32.13%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%。
中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示：1-2月份，全國電網(wǎng)工程完成投資138億元，同比下降43.5%。其中早在前期國家電網(wǎng)工作會議上， 國家電網(wǎng)將2020年電網(wǎng)投資計劃定在4080億元，預計這一投資將同比下降8.8%，而后將投資額進一步提升至4500億元，主要原因為特高壓建設項目投資規(guī)模1811億元增加，但值得注意的是特高壓項目主要采用鋼芯鋁絞線，而不是電力電纜，因此用銅量實際上相對更少。
據(jù)國家固廢網(wǎng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2020年第五批固廢審批名單已下發(fā)，銅廢料進口企業(yè)批次162家，本次廢銅總審批額度達222020噸，占2020年度總審批額度的42%左右。2020年度已發(fā)放五批限制類廢舊進口公示表，廢銅總審批額度已達52.76萬噸，其中2019年度廢銅總審批額度為55.27萬噸，已占上一度審批總額的95%。
綜述：本周銅價托底反彈，期銅上行千元。周內(nèi)受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議落地及美國經(jīng)濟提振政策等利好刺激，疊加海外銅礦供應擾動，國內(nèi)新基建等短期需求預期增加等，周內(nèi)銅市信心高漲助推價格上揚，沖擊高位。但受疫情沖擊下中期銅供需仍有偏弱跡象，全球經(jīng)濟衰退格局或引發(fā)更多次生衰退，而國內(nèi)電網(wǎng)投資降低、汽車行業(yè)萎靡及房地產(chǎn)行業(yè)增長乏力都將產(chǎn)生一定精銅需求衰退，或?qū)~需求帶來更長周期打擊的效果。目前銅市金融屬性推動價格跡象明顯高于供求關系指導，銅市短線級仍有動力，下周滬銅或?qū)_擊4.3萬附近，在再生銅及精銅市場流通得到完全釋放后價格或?qū)⒂谢芈洌苤衅谥笇酢Ａ舷轮軠~先揚后抑，滬銅主力4-4.35萬，倫銅5100-5400美元，廢銅3.8-4.1萬。
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