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| 貴金屬大幅震蕩 產業鏈需求有望提升 |
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| 發布時間：2019-9-17 9:20:46 |
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隔夜貴金屬波動較大，先跌后漲是對美元下跌的反饋。倫敦金處于1112美元/盎司，倫敦銀處于14.7美元/盎司，美元指數處于95.5一線，金銀比價處于75.6一線，黃金與美元的比價處于12.39一線，黃金與標準普爾500的比值為0.556，歐洲股市大幅下跌，美股小幅上漲，漲幅均沒有超過一個百分點，美股貴金屬股票繼續弱勢，美國十年期國債收益率為2.22。隔夜中國的通脹數據依舊相對低迷，只是農副產品的價格推高了CPI而已，整體貨幣寬松的大方向并沒有改變，市場對于中國經濟的擔憂依然存在，美國方面的數據也并無亮點。隔夜VIX指數波動也較大，目前市場的恐慌情緒相對穩定，關于美聯儲加息的預期成為市場主導，下周美聯儲是否能給市場一個相對明確的信號至關重要。在市場不確定性存在的情況之下，美股的弱勢以及美元的震蕩，短期對于貴金屬的支撐有限，求購金銀鉑鈀銠貴金屬廢料市場將隨著貴金屬整體市場正當而出現價格波動。
金融危機之后，一方面歐美發達國家去杠桿和資產去泡沫，另一方面2011年之后新興經濟體的經濟遇到結構性問題，尤其是中國經濟進入換擋期，"中國因素"成為大宗商品回歸價值和去泡沫的直接因素。當前大宗商品已告別黃金十年，曾經作為大宗商品龍頭的原油，銅等品種跌幅過半，并引領著工業品、農產品等步入寒冬。技術上當前有色金屬還在一個大的下跌趨勢當中，目前大的格局就是看下跌比較舒服，月線，季線均線排列良好，短線只有銅出現了反彈信號，這個信號是個預警信號，告知我們至少暫時不能做空，做多沒得到其它金屬的驗證，多數商品價格普遍上漲，美元指數回調，或暗示市場上預期9月份美聯儲加息的概率較小。美國近期經濟數據仍相對偏強，市場正在等待下周聯儲議息會議具體結果，市場情緒稍偏樂觀但是謹慎情緒仍存。貴金屬價格震蕩偏弱，預計議息會議之前價格仍偏弱勢運行，議息會議之后則有反彈預期。
求購金銀鉑鈀銠貴金屬廢料市場的經濟數據表明，經濟態勢環比趨穩，歐美金融市場整體風險偏好改善修復。雖然沒有了系統性風險，但是商品市場整體弱勢并未改變，上期有色金屬指數維持低位弱勢振蕩。國內有色金屬產量保持接近兩位數增長的水平，銅、鋁市場產業鏈礦和冶煉環節產能投放，鋅市場因加工費居高而刺激冶煉環節利潤兌現，鎳市場原料抑制和顯性庫存壓力并存。國內金屬品種期現價差結構在交割周的改善主要體現在保值壓力的低位兌現。今年基本金屬市場旺季不旺。隨著金屬品種價格整體再次回到年初低位，三季度國內的基建對沖和投資需求次備貨季節窗口打開，股市去杠桿導致部分實體資金回流，產業鏈上游需求有望提升。預計上期有色金屬指數在大形態弱振蕩的基調下，將依托年初和年內低點不斷尋求支撐。
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